5月18日首次公開募（mù）股的Facebook，上市時（shí）間已（yǐ）有兩月。5月份股價從38美元的（de）發行價跌至5月（yuè）31日的29.6美元，當月下（xià）跌22%；6月份情況似乎有所好轉，在創下25.52美元的最低點後，股價節節攀升，當月（yuè）股價比最低點上漲20%；而進入7月，這一趨（qū）勢卻沒有延續下去，最近兩周隻有兩天（tiān）微漲，本周一大跌（diē）8%，比6月最高點下跌15%，比IPO發行價下跌26%.

　　Facebook內（nèi）部職工股的鎖定期下月截止，7月的股價表現無疑令（lìng）持（chí）股準（zhǔn）備套現的員工挺失望，而早期風投（tóu）及私募恐怕心裏也不是滋味，能做的可能（néng）也隻是（shì）刷刷股價（jià），靜候“時機”，但未來幾周Facebook的股價表現仍然不（bú）好說。

　　上市前（qián）曾被（bèi）估值千億美元的Facebook，如今市值已縮水24.3%，IPO後一直在（zài）700億美（měi）元左右徘徊。兩（liǎng）月間最高（gāo）股價45美元，這還是IPO首日創下的，股價破發後再難觸（chù）及發行價。7月20日，Facebook報收於（yú）28.76美元，接近6月份25.52美元的最低點。以至於《福布斯》網站撰文調侃，建議對該股短線操作。

　　近期投（tóu）行的（de）報告

　　投（tóu）資銀行高盛分析師（shī）近日把Facebook股票（piào）納入研究範圍，並給予了Facebook股票“買（mǎi）入”評級，把目標（biāo）股價定為42.0美元。

　　高盛分析師在投（tóu）資者報告中指出，“我們認為社交平台，特別是Facebook，將（jiāng）引領下一個互聯（lián）網時（shí）代。互（hù）聯網的這一進化，我們稱（chēng）之為‘智能Web’（TheIntelligentWeb），能夠實現目前仍不具備的個性化和目標內容。依據我們的（de）觀點，基於（yú）Facebook的用戶基數和領先的社交平台，該公司將在互聯網的下一個發展階段處於領先（xiān）地位，並將在未來十年內維持產業的高增（zēng）長。我們認為，對‘Facebook疲（pí）勞’的顧慮被誇（kuā）大，而該公司的每千人印象成本（běn）（CPM）的潛力遭到了低估。”

　　數位分析（xī）師此（cǐ）前也把Facebook股票納入研究範圍。摩根士丹利（lì）分（fèn）析（xī）師斯科特·德維特（Scott Devitt）給予了Facebook股票（piào）“增持”的（de）評級，並把目標股價定為38美元。不過該分析師同時指出（chū），在最好（hǎo）的情境下，Facebook股（gǔ）價將可達到52美元；但在最壞的情境下，則將跌至22美元。摩根大通分析師道（dào）格·安穆斯（Doug Anmuth）給予了Facebook股票“增持”評級，並把目標股價定為45美元。

　　不過（guò）也有分析師對（duì）Facebook股票持謹慎態度。其中，美國投資銀行Pacific Crest分析師埃文（wén）·威爾遜（Evan Wilson）給予Facebook股票“與大盤持平”（Sector Perform）的評級。美銀/美林分析師賈斯汀·普斯特（Justin Post）給予Facebook股票“中性”的評級，並將目標股價定（dìng）為38美元。瑞士信（xìn）貸分析師斯賓塞·王（wáng）（Spencer Wang）也給予了Facebook股票“中性（xìng）”評（píng）級，並把目標股價定為（wéi）34美元。

　　雖然分析師多（duō）數看好Facebook的長期（qī）表現，但仍然對其持（chí）續創收能力、高增長的移動用戶的變現能力表示了擔憂。具體來講，對Facebook未來股（gǔ）價表現的質疑主要集中在三（sān）個方麵：Facebook廣告的效果，“Facebook疲勞”的影響以及Facebook在（zài）移動設備（bèi）上的未來（lái）表現。

　　2011年，Facebook的平均（jun1）CPM（每千次點擊廣告主所要支付的廣（guǎng）告費）是0.20美元，雅虎（hǔ）和AOL約1.35美元，而互聯（lián）網企業平均價格是2.00美元。隨著廣（guǎng）告需求（qiú）日趨網絡化，以及（jí）Facebook麵向大廣告主推出的高CPM的廣告產（chǎn）品，將推動其CPM不（bú）斷上漲。廣告機構TBG Digital近期報告也指（zhǐ）出（chū），Facebook第二季度的（de）CPM廣告價格同比增長58%，總體（tǐ）的點進率增加11%，實現對上（shàng）一季度的大逆轉。

　　隨著更多新服（fú）務（wù）的推出，分析師擔心將出現“Facebook疲勞”現象，即用戶對該網站失去興（xìng）趣。智能Web時代（dài），所有的網絡服務將集成到一個主導的社交網絡，而已經網聚了900多萬應用及網站的Facebook最有可能成為這樣一個（gè）平台。Facebook的平台能力將使用（yòng）戶逗留（liú）時間和用（yòng）戶量（liàng）不會出現嚴重下滑，對Facebook.com失去興趣的用戶將繼續通過接入其平台的Facebook連（lián）接網站與該網站產生聯（lián）係。

　　雖然Facebook移動端用戶量的迅猛增長（zhǎng），將影響到桌麵端的印象廣告（gào）收入，對Facebook總營收產生“逆效應”，但移動端的（de）廣告（gào）產品也在陸續推出，高（gāo）盛（shèng）預計這種“逆效（xiào）應”將持續到明年第（dì）二季度，2013年全年移動營收將達到11億美（měi）元左右，遠遠超過因此造成的（de）6.4億美元的桌（zhuō）麵端營收計損。

　　智能Web時代 Facebook借勢（shì）上位

　　上世紀90年代中期，互聯網起初被用來作為信息發掘工具，網景瀏覽器及AOL正是那（nà）個時（shí）期誕生的，1995年（nián）雅虎創立，首（shǒu）創了對網（wǎng）頁進行人工索引並建立可搜索目錄，1999年（nián）成立的穀歌則繼續改變了用戶與Web之間互動的（de）方（fāng）式，實現了自動索引，並根據重要程度等（děng）對網頁（yè）進行排序顯示，十年間其銷售收入實現了從（cóng）零到50億美元的飛躍。

　　搜索引（yǐn）擎的出現使信息更易查詢，而（ér）隨著信息（xī）技術的不斷（duàn）發展，用戶（hù）從原來被動的頁麵瀏覽轉向更加（jiā）動態的Web體驗，加之網（wǎng）頁應用程序（xù）的大量湧現，催生了Web 2.0的（de）時代，用（yòng）戶可以自己產生內（nèi）容，這一時期搜索（suǒ）技術變得更加重要，而（ér）且還可以通過控製用戶收集及分享（xiǎng）的數據（jù）允（yǔn）許用戶定製個性化（huà）的頁麵體驗。

　　早期的SNS就是最好（hǎo）的定製化網頁的例子。如今主要的SNS已不再是簡簡單單的獨立網站，他們已（yǐ）經完完（wán）全全演化成一個（gè）軟件平台。運營SNS的這些公（gōng）司積累了超多的用戶數據，第三方網站通過接入這（zhè）些用（yòng）戶數據提升（shēng）其網絡服務的社交（jiāo）性。對這些社交平台的應用延伸（shēn）範圍甚廣，如（rú）好友聊天及分享、消費媒（méi）體、電子商務以及遊戲產業。

　　隨著這些大型的社交平台（tái）的出現（xiàn），我們正迎來互聯網（wǎng）的第三個時代，高盛稱之為“智能Web”時代，這一時代能夠實現目前仍不具備（bèi）的個性化和目標內容。

　　在智能Web時代，社交應用與以往最大的不同在於，互聯網將通過智能技術自動實現個性化。而在Web 2.0時代，這些需要用戶來（lái）完（wán）成，動態頁麵及用戶產（chǎn）生內容隻是使人們具備（bèi）了定製個性體驗的能力，很明顯（xiǎn）的一個例子就是，兩個用戶鍵入同一個網址，其看到的內容仍然是完全相同的。但在智能Web時代，無需你鍵入關鍵字搜索，互聯網就知道你想要什麽，甚至你自己（jǐ）都不明確你在找什（shí）麽（me），互聯網就可以推送給你所需的信息。

　　穀歌年初的一項舉動，也驗證了（le）其對“智能Web”趨勢的判斷。今年1月10日，穀歌宣布將Google+的信息整合進（jìn）搜索結果，這項新（xīn）特性（xìng）叫做“Search，Plus Your World”，在這種個性搜（sōu）索結果中將出（chū）現朋友（yǒu）在Google+中發的帖子等內容。當然，在（zài）搜索結果中Google+的內容比其他社交網絡的排名更加靠前。

　　在社（shè）交領（lǐng）域（yù），Facebook的表現顯然要比（bǐ）穀歌出色（sè）得多。來（lái）自comScore的數據顯示，在美國用戶停留時長方麵，Facebook要比所有的穀歌網站（zhàn）（包括Youtube和Gmail）高出30%.而在所有（yǒu）的社交網站裏麵，Facebook獨（dú）占了94%的用戶停留時長。

　　定義了C/S（客戶端/服務器）時代的微軟公司，其Windows平台經過了23年的時間才達到10億用戶，而Facebook剛走過8年，其月活躍用戶數已經超過（guò）9億，距10億的（de）數字已（yǐ）指日可待。

　　基於Facebook的用戶基數和（hé）領先的社交（jiāo）平台，該公司將在互聯網的（de）下一個發（fā）展階段處於領先地位，並將在未（wèi）來十年內（nèi）維持產業的高增長。在智能Web時代，廣告行業也將加速從線下到線上的轉變，Facebook將從中獲益。

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